八发公司2005年长期资本总额为1亿元，其中普通股6000万元（240万股），长期债务4000万元，利率10%.假定公司所得税税率为40%.2006年公司预定将长期资本总额增至1.2亿元，需要追加筹资2000万元.现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行公司债券，票面利率12%；（2）增发普通股80万股.预计2006年息税前利润为2000万元.要求（1）测算两个追加方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股收益；（2）测算两个追加方案下2006年普通股每股收益，并据以作出选择.我只想知道为什么增发普通股情况下公司应负担的利息费用为： 4000×10%=400万元 1.增发普通股8万，8*6000/240=200万；全年债券利息=4000*10%=400万2.发行债券利息，全年债券利息=4000*10%+2000*12%=640万计算每股利润无差别点（EBRT-400）*（1-40%）/（6000+200）态巧=（EBRT-640)*（1-40%）/6000EBRT=7840，无差别点普通股每股收益=7840*（1-40%）/6200=0.72元筹资决策：因为息税前利润2000小于每股利润无差异点的息税前利润7840，故应当通过发行股票方式筹集资金（1）设两个方案下的无差别点利润为：发行公司债券情况下公司应负担的利息费用为：4000×10%+2000×12%=640万元增发普通股情况下公司应负担的利息费用为：4000×10%=400万元=7840万元无差别点下的每股收益为：裤闭李=18元/股（2）发行债券下公司的每股收益为：=3.4元/股发行普通股下公司的每股收益为：=3.87元/股由于发行普通股条件下公司的每股收益较高，因此应选择发行普通股作为追加投资方案。胡迟
© 版权声明